La « Stratégie d’investissement » présente les choix d’allocation d’actifs mis en œuvre au sein de BNP Paribas Asset Management. La stratégie d’investissement résulte du suivi et de l’analyse de nombreux facteurs (conjoncture économique, croissance bénéficiaire et ratios financiers, outils de valorisation des marchés, indicateurs techniques…).
Par Patrick Mange, responsable Recherche & Stratégie
Surpris ? En effet ! Pas par la consolidation des bourses, qui était largement pressentie, mais par la violence initiale avec laquelle elle s’est produite. Lorsque l’aversion au risque de court terme atteint des niveaux très faibles, comme nous l’avions constaté avant ce choc boursier, les « mauvaises » nouvelles économiques, financières et géopolitiques sont minorées, les bonnes au contraire amplifiées. Mais dès que, pour une raison ou une autre, les vents financiers se retournent, ce comportement change du tout au tout. Et comme toujours, la mémoire devenue courte dans la hausse des marchés, se rallonge considérablement dans leur baisse. Qu’en outre de plus en plus d’acteurs financiers, contraints par des « VaR » de plus en plus strictes, se voient, parfois contre leur gré, forcés d’appliquer activement la devise « courage fuyons ! », ne peut qu’amplifier ce comportement.
Auteur de la publication : BNP Paribas Asset Management
Mars 2007
